美债风暴席卷全球！一图对比“中日美英”近十年数据

　　本周，全球债市掀起抛售潮 ，经历了一轮联动的收益率上行 。美国30年期国债一度升至5.33%左右
，创2007年以来新高，日本30年期国债收益率升至4.16% ，英国30年期国债收益率逼近6%
。

　　这轮海外主要经济体国债收益率走高的原因是什么？广发证券认为
，从短期来看，一个重要触发因素是美伊局势的升级 ，美国和伊朗6月17日曾签署谅解备忘录
，承诺在比较多 60天内进行谈判并达成最终协议。8月17日谈判窗口期届满，双方仍分歧严重 ，伊朗称无意延长停火协议 。8月17日IPE布油费用 重新升至91美元/桶以上，引发市场对于通胀升温的担忧
。

　　另一个导致全球通胀预期升温的因素是对厄尔尼诺影响的担忧
，近来 新一轮厄尔尼诺现象正在逐渐增强，市场预计其对全球农业生产的影响将在今年秋冬逐步显现 ，从而形成“极端气候-农产品供给冲击-食品费用 上涨-通胀中枢抬升”的传递链条。

　　财政风险溢价是第三个影响因素 。美国国债近期发行规模较大
，财政部将三季度净融资需求上调至7390亿美元（较5月估计上调680亿），投资者对长久期美债的需求却有所弱化 ，近两次美债拍卖的中标收益率均创近20年高位
。

　　此外
，新一轮康波周期启动的背景下，AI资本开支显著增加 ，同样带来大量的长久期企业债券供给
，这对于长久期国债来说也形成一定竞争关系。

　　广发证券研报指出，中国10年期国债收益率并不存在上行压力 ，8月17-18日中枢均有一定程度下行 。除了短期名义增长周期不同之外；对照本轮海外国债收益率上行的因素
，中国在能源上的多元化供给能力、在农产品上的超强自给 、在广义财政上仍具有明显空间均不同于海外市场利率定价环境。

（文章来源：东方财富研究中心）